两大因素决定A股何时见底

周二受中美贸易问题再度升温、小米推迟CDR发行、中兴事件再生变等重磅利空影响，两市纷纷大幅下挫报收，上证指数不仅再创24个月以来的新低，同时下跌幅度也创出30个月以来单日下跌之最，创业板股指也跌破前期的低点创出近40个月以来的新低，个股同样是哀鸿遍野，两市仅有几十家个股上涨，跌停板个股家数接近1500家，再一次创出股灾的新记录。

从6月初起，个股闪崩就已经频繁出现，银保监管会对于债务违约下金融去杠杆不放松的表态，是导致个股闪崩面积不断扩大的主要因素，另一方面，由于近期以来指数持续下跌，已经导致部分质押率较高的大股东面临暴仓强平的压力，因此，指数的不断弱势，加剧了质押盘不断被动减持的主要推手，如此的恶性循环还会延续下去。

短期来看，止跌的希望比较渺茫，因为系统性的风险仍没有释放完毕，特别是国际性的不确定风险因素，始终无法进行化解，因为无法掌控，更没有更好的办法化解，特朗普很难对付，A股自身趋势来看，目前均呈大左侧形态，下方已经没有据点来防守，多杀多的状态已经表现出来，多杀多只能让市场的下跌速度来的更快。

国际因素来看，主要体现在贸易摩擦再度急剧升温，另外也包括美股持续维持高位，也存在较大泡沫的风险，还有市场的惯性，昨天又一次形成向下的大缺口，从过去几次在下跌的过程中形成跳空杀跌的走势来看，反弹之后仍将会创出新低的低点，所以本次的跳空杀跌也不能排除反弹之后继续见到新低的可能性。

中国自2016年开始的增长复苏在2018年上半年遭遇来自内外部两层阴影，一方面，美国与全球主要经济体贸易摩擦在加剧，与中国的贸易争端也继续发酵，受美国加息及美元走强影响部分新兴市场动荡，欧元区也因意大利大选而陷入动荡。

金融去杠杆深化背景下不少投资者担心债务违约、流动性紧张及增长超预期下滑，展望未来，这些方面的干扰仍可能会给下半年乃至明年市场前景带来不确定性，不过从基准情形来看，中国到目前为止的增长有韧性，政策腾挪空间依然具备，去杠杆等政策与改革带来阵痛的同时也在为更加稳健的中长期环境创造条件，短期市场仍有可能继续消化利空。

总而言之，6月内忧外患同时来袭，A股进入风险释放期，内部，金融去杠杆下，信用风险频频暴露、股权质押压力陡升、个股频现闪崩，部分投资者担忧独角兽、CDR上市对存量流动性的挤压，外部，贸战硝烟再起，美联储加息落地，全球股市、汇市波动加剧，弱势之下，空仓观望为上策，建议投资者做好防御，活下来是第一要务，那么市场底到底在哪？认为市场流动性和贸易问题彻底解决之时才是A股见底之日，目前看来似乎很遥远。

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