金枫酒业上海“主战场”收入下滑 业绩连降社保基金减持

2017年年报阴霾刚过，金枫酒业又迎来一份不尽如人意的一季报。公司4月21日披露的一季报显示，1-3月份金枫酒业实现营业收入2.66亿元，与上年同期相比下滑10.39%，净利润4691.36万元，同比下降12.74%。

上海“主战场”收入下滑

据中国网财经记者了解，金枫酒业业绩“增长乏力”的现象，从2016年起已经显现。数据显示，金枫酒业2016年和2017年的营业收入分别为10.75亿元和9.87亿元，同比增幅为0.77%、-8.23%;净利润分别为6729.55万元、5518.46万元，同比下滑12.35%、18%。反观同样以生产和销售黄酒为主营业务的会稽山，近几年的业绩一路上扬。2015-2017年的净利润分别为1.14亿元、1.41亿元和1.82亿元，同比增幅分别为3.41%、24.43%和28.62%;

对于业绩下滑的原因，金枫酒业方面在接受中国网财经记者采访时指出，主要受上海市内销售下降的拖累。金枫酒业年报显示，公司2017年上海区域收入为7.07亿元，与上年同期相比下滑13.62%;江苏市场营收为1.76亿元，同比下滑4.77%;而浙江市场的营收为3888.85万元，同比增长了357.07%。然而，由于浙江市场的基数较小，这样的增幅显然对业绩拉动不大。数据显示，金枫酒业2017年的来自上海的收入占当期总营收的比重高达72.34%。

对于金枫酒业“失守”上海市场的原因，中金公司行业分析师邢庭志分析称，主要有三点：城区郊县沿街店铺改造，大量中低档消费群体流失，部分销售渠道消失;梳理经销商队伍，主动压缩社会库存30%;古越龙山、乌毡帽、沙洲优黄等均将上海作为重点市场运作，市场竞争在明显加大。

曾有数据称，古越龙山2016年上海销售额突破6亿元，而当年该公司的总收入仅为15.35亿元，也就是说，上海已经成为了古越龙山的一个重要市场。金枫酒业还在2017年削减了广告宣传费和促销费，降幅分别为7.21%和23.95%，而其竞争对手们，大多增加了市场投放。

省外扩张不尽如人意

事实上，黄酒行业长期以来的生产和发展都带有浓烈的地域特色，区域竞争压力的加大迫使黄酒企业寻求省外发展机遇。

然而，金枫酒业的省外扩张却不尽如人意。邢庭志指出，金枫酒业的省外市场目前主要依赖收购的绍兴白塔、无锡惠泉等当地品牌，但这些品牌规模较小、知名度较低，暂不具备大规模区域扩张的能力。主品牌石库门具备较好的美誉度和品质口感，但长期在本地运作，外地市场的营销投入较少。公司既有品牌目前均不具备快速区域扩张的条件，亟需持续的时间和资源投入进行开发培育。

经营性现金流近三年最差 社保基金减持

值得一提的是，金枫酒业一季度的经营性现金流净额为-3478.61万元，创出近三年一季度的最差水平。数据显示，2014-2017年，金枫酒业一季度的经营性现金流分别为56.25万、-1764.27万和2177.56万。

中国网财经记者还注意到，业绩萎靡的金枫酒业，在一季度在遭到了社保基金的减持。一季报显示，截至3月31日，全国社保基金五零三组合的持股较上期末合计减少了495万股，减持比例25.85%。据了解，社保基金一直被称为A股市场的风向标，其崇尚业绩、崇尚发展的投资理念被越来越多的投资者认可。

除了社保基金的减仓，金种子酒近期也遭遇了融资客的大幅抛售，仅4月20日一天融资净卖出金额高达1157万元。

热衷购买理财产品

业绩疲软的金枫酒业还热衷于购买理财产品。年报显示，2017年金枫酒业购买银行理财产品的发生额合计9.77亿元，其中6亿元使用的是资金，3.77亿元使用的募资。值得一提的是，金枫酒业2017年在理财产品方面的收益金额仅为628万元。另外，截至2017年12月31日，金枫酒业手中仍持有2.82亿元的银行理财产品。

著名经济学家宋清辉在接受记者采访时指出，上市公司短期内选择理财产品具有一定的可取之处，只要不违背相关规定就无可厚非，若疏远主业过度投资理财，或者把理财作为长期性投资，这种投资行为并不可取，可能会把主业给荒废了，不利于企业长远发展。

宋清辉还称，上市公司购买理财产品并非稳赚不赔。实际上，目前大部分上市公司购买的银行理财产品,资金最终却流向了信托计划,而近年来频频出现的信托计划延期兑付、债券违约等状况，说明上市公司投资理财的风险亦不容忽视。(记者 刘小菲)