“封杀”ICO后 虚拟货币监管难题仍未解

，首先考虑的是金融安全，然后是对投资者权益的保护，第三才是金融创新。所以“一刀切”虽然出乎意料，但对整体金融安全来说仍是件好事。

武长海表示，互联网金融、股权众筹的先例已经证明，在技术面前，金融监管的手段和制度是滞后的。ICO目前尚未得到监管政策的认可，包括ICO的准入、定义都没有法律依据，“它是个什么东西都没有界定清楚”。

“创新要法律的陪伴，要有规则及时跟上，否则这样的ICO泡沫破灭是迟早的事。”武长海说。

“币圈”的眼泪，“链圈”的幸运?

针对ICO的监管政策出台后，业界和学界在反思泡沫之外，也意识到需要重新、准确认识ICO和数字货币的多重属性。

武长海认为，短期来看“一刀切”确实保证了金融安全和稳定，但这并不能解决长远问题。“关键是我们能否在‘一刀切’之后，保护中小投资者权益以后，重新认识虚拟货币的性质和价值，再来谈监管的问题。”

实际上，对于区块链技术和虚拟货币而言，ICO所带来的并不全是泡沫和灾难。

美国电商平台5Miles创始人兼CEO卢亮最近两三年一直在研究中美区块链技术的商业化应用。根据他的了解，最近国内ICO监管“重拳”对区块链业内的两种人产生不同影响：对“币圈”来说这是灾难，但对“链圈”来说却是好事，甚至可以说是幸运。

所谓“币圈”，指的是一群利用区块链技术开发、发行、运营虚拟货币的人，许多ICO项目正是“币圈”的典型代表;“链圈”则是一群研究区块链底层技术以及社会化应用的开发者。

“‘链圈’以前主要在上海，以技术开发为主;‘币圈’以前主要在北京，以屯币为主。以前‘链圈’和‘币圈’这两个圈子之间是有鄙视链的。”卢亮说，监管政策出台后，身边这两个圈子的人反应不同：“币圈”的人虽然之前赚到了钱，但触碰了红线很苦恼;“链圈”的人开始明白通过ICO可以快速融资，帮助他们的区块链项目尽快运作起来。

“ICO本身是小众、专业领域里面的一种募资方式。”星合资本董事长郭宇航最近半年也在关注区块链技术的开发和应用，从他接触的项目团队来看，因为“区块链这种底层技术没个三五年你也看不出效果”，许多“链圈”的开发者其实很难获得VC/PE等财务投资者的支持。

郭宇航认为，在此轮ICO严格监管之后，应该研究如何筛选可靠的ICO项目，并将其风险控制在可控范围内。“一刀切之后，能不能再给予那些真正的项目一个机会?假设我们能用某种方式把真正做区块链的人甄别出来，这样他们能通过ICO迅速做大做强，对区块链在金融和各个行业的普及是有积极作用的。”

“爱恨”各不同

在上述七部委文件发布后，各大代币全线下跌：超级现金Hshare(HSR)跌超50%，OmiseGo(OMG)跌20%，Lunyr (LUN)跌17%，VeChain(VEN)跌20%，比特币也在20分钟内跌去近2000元，以太币暴跌10%。虽然比特币、以太币等“大币”下跌后的价格依旧维持在高位，但接连出台的监管措施始终不是个好消息。

金晖(化名)是ICO圈内的“老人”，最近一年来主持了多个ICO项目的路演活动，涵盖游戏、金融科技等领域。他了解到的情况是，“一刀切”的政策出台后，一些ICO项目可能会转移到国外去，在海外的交易所进行，甚至可能在国外的社交网络上路演。“就我所知，有些ICO可能会转移到日本、冰岛、爱沙尼亚去做，那里对区块链持很开放的态度。”

“在哪儿ICO都会受到监管。”胡滨表示，目前国际上对于ICO、虚拟货币的性质和监管有多种看法，想通过“出海”躲避监管其实不现实。

从国际经验来看，对虚拟货币和ICO项目的认识各有不同，所采取的的监管措施也差异较大。

金融科技分析研究公司Autonomous NEXT发布的区块链ICO状况报告分析了瑞士、新加坡、俄罗斯、中国、英国和美国等6个国家的ICO和加密货币整体状况：新加坡和瑞士对新兴科技的监管较为宽松，以加密货币作为一种资产，适合其发展;英国相关法规缺乏明确性，英国金融市场行为监管局(FCA)对分布式账本技术采取了等等看的态度;美国“监管机构的大杂烩”让代币发售更加复杂，而且各州实施各自的法规，情况比较复杂。

能源区块链实验室创始合伙人兼首席架构