在线教育再掀高潮 新三板公司如何脱颖而出？

在线教育再迎风口 新三板公司如何脱颖而出?

今年，境内外资本市场掀起了一股教育公司上市的浪潮，在刚过去的10月20日，“少儿英语培训机构”瑞思学科英语(股票代码：REDU)在纳斯达克敲钟上市，在线教育业务为其增色不少。再往前，在线外教英语品牌VIPKID宣布获得了2亿美元D轮融资，猿题库融资额达到1.2亿美元，在线教育领域相关公司的单笔融资额不断刷新纪录。业界人士纷纷感叹，在线教育又迎来了风口。

在线教育再掀高潮

上海一位券商教育行业研究员告诉证券时报·新三板论坛记者，2014年以来，在线教育一直很火，只是2014年、2015年，大家都在抢占入口，不少投资者都是盲目投资，推高了企业的估值，2016年相对来说投资比较谨慎。如今，经过两三年的沉淀，有些业绩还可以的企业浮出水面，行业的盈利模式也逐渐清晰，资本再一次蜂拥而至，加上多家在线教育公司上市成功、多家A股上市公司业绩暴增，二级市场反应不错，助推了在线教育投融资的火爆。

他分析道，VIPKID能获得资本青睐，主要是因为它聘请了不少北美的英语老师，让他们在线和小朋友进行“一对一”交流，效果比想象中好，课程标准化程度也还比较高，解决了一个目前还没有其他规模较大的企业解决过的“教育跨区域输送”问题，这是它能估值百亿的原因。

深圳融创投资副总监陈宗真告诉记者，现在在线教育这么火，是由于基础设施建设比较完善，致使行业进入门槛及成本都比较低。另外网速快、家庭经济能力有所提升、国民对教育的重视程度不断提高以及AR/VR、直播等在线教育手段的多样化，使得在线教育得到快速发展。

据中国互联网络信息中心统计，截至2017年6月，中国在线教育用户规模达1.44亿，比2016年年底增长了662万人，人工智能的发展助推了在线教育产业升级。另外，根据艾瑞统计，2016年中国在线教育行业整体规模超过1500亿元，同比增长27%，同时预计2017-2019年仍将维持20%左右的年均复合增速，至2019年市场有望接近2700亿元规模。庞大的市场催生了大批在线教育公司，资本也纷纷涌入攻城略地。

记者统计发现，新三板上在线教育相关企业达35家，产品主要集中在幼儿教育、K12、职业教育等赛道上。其中18家公司挂牌以来获得过融资，总融资额达10亿元。同时，多家公司业绩增长明显，今年上半年，35家公司平均营业收入接近7000万元，其中19家实现盈利，平均净利润逾1000万元，精英在线、圣才教育等企业同比扭亏为盈。

线上线下结合是趋势

前述的券商研究员也向记者分析道，对于创业公司来说，纯在线教育2B业务一般比较容易盈利，2C业务要实现盈利非常难，尤其是“一对一”业务，实际上线上的成本并不低，有时候获客成本甚至占到客单量的一半以上，再加上教师的工资及管理成本，算起来成本甚至比线下推广还高。除非公司在市场已经有一定的积累和品牌效应，实现“一对多”教学，比如新东方网。

数据显示，今年上半年，挂牌公司新东方网(839896)旗下的新东方在线、酷学网及新东方批改网三大在线教育平台付费学生人次同比增长81%，其中国内考试、出国考试、K12付费学生人次均同比翻番，实现净利润超3000万元，是去年同期的十倍。

但实际上，几年前困扰企业的纯在线教育变现难问题仍然未解决，尤其K12的2C在线教育业务，使用者与付费者分离、运营成本高、接受度低等问题是阻碍企业实现盈利的几个“老大难”问题。专注小学创新课程的爱学帮教育创始人吴伯告诉记者，这是因为在线教育无法完全满足学习者的需求，孩子的教育需要陪伴，需要互动性，并且，对电脑屏幕接触太多也很难让家长接受，“K12在线教育最大的障碍就是既要弄清楚孩子真正需要的是什么，还得能打动家长，让他们来买单，二者的需求吻合度较低，孩子需要内容有趣，家长则更注重是否能学到有用的知识。”

在陈宗真看来，未来教育肯定是往信息化、智能化、共享化的方向发展。与此同时，教育企业发展到一定阶段，大多数都不只是纯粹做软件或硬件，或者只做线上或线下，而是软硬件一体、线上线下结合，“现在已经有不少在线教育公司，慢慢在往线下渗透，这是一种趋势。”

软硬件一体结合，比如刚敲钟上市的瑞思，2014年至2017年，营收由4亿元增长至7亿元，净利润方面则由亏损逾7000万元至盈利5000万。成功扭亏的背后，除在线分级阅读和“一对一”口语课程的贡献外，瑞思的产品还包括互动电子白板、AR卡片教学等教具。

线上线下相结合，能提高学习过程中与学员间的互动性，比如新东方和好未来正在尝试的“双师教学”模式，在课堂中，学生通过答疑器参与教学互动，并将教学情况反馈给线上老师。新东方集团预测，“双师教育”模式将成为公司教学业务的未来发展模式。

还有采取线上标准化课程+线下辅导的方式，比如新三板中德诺浩(839994)，通过线上“智慧课堂”和线下“学徒式实训”相结合的方式，为中高职院培养专业汽车人才。